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开头：华泰期货
作家： 薛钧元
粕类商场要闻与弥留数据
期货方面，节前2月13日收盘豆粕2605合约2800元/吨，环比高潮65元/吨，涨幅2.38%；2月13日收盘菜粕2605合约2309元/吨，环比高潮70元/吨，涨幅3.13%。现货方面，天津地区豆粕现货价钱3170元/吨，环比合手平，现货基差M05+370，环比下降65；江苏地区豆粕现货价钱3070元/吨，环比高潮40元/吨，现货基差M05+270，环比下落25；广东地区豆粕现货价钱3060元/吨，环比高潮50元/吨，现货基差M05+260，环比下落15。福建地区菜粕现货价钱2420元/吨，环比高潮10元/吨，现货基差M05+111，环比下落60。
豆粕：海外方面，巴西商贸部默示，截止2026年2月第2周，累计装出大豆269.3万吨，客岁2月为642.8万吨。日均装运量为26.9万吨，较客岁2月的32.1万吨减少16.22%。布宜诺斯艾利斯谷物来往所称，限制2月18日当周当今75%的大豆作物评级平常至清雅，高于一周前的68%，客岁同期68%；66%的栽培区水分要求稳当到最好，高于一周前的56%，客岁同期70%。
国内方面，据Mysteel农居品调研暴露，2026年第6周国内全样本油厂大豆到港所有26.9船（本次船重按6.5万吨计）约174.85万吨大豆。其中华东及沿江8.2 船，山东及河南9.0船，华北及西北3.7船，东北0.5船，广西1.5船，广东4船，福建0船，云南0船。，2026年第6周国内油厂大豆实质压榨量248.4万吨，较上一周实质压榨量增18.79万吨，较预估压榨量高11.24万吨；实质开机率为68.33%。2026 年第6周，世界油厂大豆库存合手续下降至567.04万吨，较上周减少68.46万吨，减幅10.77%，同比客岁加多1.01万吨，增幅0.18%；豆粕库存则不绝上升至99.21万吨，较上周加多6.17万吨，增幅6.63%，同比客岁加多56.91万吨，增幅134.54%。截止2月12日的前一周，世界豆粕共成交35.25万吨，环比减少69.58万吨，日均成交7.05万吨，日均环比减少13.92万吨，减幅66.71%，其中现货成交29.82万吨，远月基差成交5.43万吨。豆粕提货总量为85.53万吨，环比加多14.44万吨，日均提货17.11万吨，日均环比减少2.89万吨，减幅为14.44%。
菜粕：供应方面：凭证 Mysteel 统计，限制2月6日沿海油厂菜籽压榨量1万吨，较上期加多0.8万吨；菜油产量为0.41万吨，较上期加多0.33 万吨；菜粕产量为0.59万吨，较上期加多0.47 万吨；沿海油厂菜油提货量为0.21万吨，较上期加多0.13 万吨；菜粕提货量为0.39万吨，较上期加多0.37 万吨。
参考资讯开头：钢联数据
商场分析
USDA出口讲演默示，限制2月12日当周，好意思国2025/2026年度大豆出口净销售为79.8万吨，前一周为28.2万吨，比之前的4周平均水平下降20%。好意思国大豆出口装船129万吨，前一周为112.9万吨。此外，特朗普政府发布临时关税公告，规矩自好意思国东部顺序时辰 2 月 24 日 00：01 起，对通盘入口至友意思国的商品加征 10% 的入口关税，期限为 150 天。其中，特定关节矿物、货币用金属、金银条金属及动力与动力居品，不在本次关税征收边界内。
举座来看，春节工夫国内现货商场处于停滞景况，节前油厂大豆及豆粕库存均较为豪阔，好意思豆方面国内压榨需求较为更生，但春节工夫好意思国关税风云再起，或将影响好意思豆的出口情况，好意思豆价钱出现一定回落，后续需合手续热心关税计策变化情况。另一方面，好意思国农业部预测论坛默示，快乐飞艇pk10新季好意思国农户或将加多大豆栽培面积并减少玉米栽培面积，揣测大豆栽培面积为8500万英亩，同比加多380万亩，后期需合手续热心。南好意思方面，巴西大豆收割速率略有放缓，但难改新季丰产模样，后期到港仍将给到国内较大的供应压力。国内方面，春节假期后或将迎来一定例模的降雪天气，关于运载情况或
将酿成一定影响，异日需要点热心好意思国关税计策发展情况以及巴西新季大豆到港情况。
策略
中性
风险
{jz:field.toptypename/}关税计策变化
玉米要闻与弥留数据
期货方面，节前2月13日收盘玉米2605合约2320元/吨，环比高潮41元/吨，涨幅1.8%；淀粉2605合约2638元/吨，环比高潮44元/吨，涨幅1.7%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价钱2340元/吨，环比高潮10元/吨，现货基差C2605+20，环比下落31；吉林地区玉米淀粉现货价钱2630元/吨，较前一周合手平，现货基差CS2605-8，环比下落44。
玉米：供应方面，据海关数据暴露，2025年12月玉米入口量80万吨，环比增42.86%，同比增133.10%。1-12月入口玉米总量265万吨，同比减80.60%。据Mysteel农居品调研暴露，2026年2月5日至2月11日，世界149家主要玉米深加工企业共亏本玉米130.41万吨，环比上周减少5.31万吨。凭证Mysteel玉米团队对世界18个省份，47家边界饲料厂的最新访问数据暴露，限制2月12日，世界饲料企业平均库存33.02天，较上周加多0.43天，环比高潮1.32%，同比高潮9.66%。 世界96家主要深加工企业玉米库存总量543.8万吨，较上周加多6.07%，同比加多22.04%。
淀粉：供应方面，据样本点统计数据暴露，玉米淀粉加工企业亏本玉米43.52万吨，环比上周减少1.64万吨；淀粉糖企业亏本玉米25.90万吨，环比上周减少1.21万吨；周度世界玉米淀粉产量为30.47万吨，较上周产量减少1.15万吨；周度开机率为55.68%，较上周缩小2.1%。限制2月11日，世界玉米淀粉企业淀粉库存总量102.5万吨，较上周加多3.00万吨，周增幅3.02%，月降幅0.29%；年同比降幅23.90%。 节前吉林玉米淀粉对冲副居品利润为-116元/吨，较上周缩小6元/吨；山东玉米淀粉对冲副居品利润为-57元/吨，较上周缩小69元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副居品利润为-112元/吨，较上周升高17元/吨 。
参考资讯开头：钢联数据
商场分析
海外方面，好意思国农业部出口讲演默示，2025/2026年度玉米出口净销售为147万吨，前一周为207万吨；比前一周下降29%，比之前的4周平均水平下降33%；玉米出口装船162.7万吨，前一周为151.3万吨，比前一周增长8%，比之前的4周平均水平增长13%。巴西商贸部默示，限制2026年2月第2周累计装出玉米99.27万吨，客岁2月为141.95万吨。日均装运量为9.93万吨，环比加多39.87%。
国内方面，供应端，春节假期工夫玉米购销基本停滞，跟着节后气温郑重升高，粮农及买卖商揣测将郑重开动走货销售。但节后部分地区或将迎来一定的降雪天气，关于举座运载或将酿成一定影响，且如若出现“倒春寒”表象，本季的小麦产量或也将受到影响，后续需合手续热心。需求方面，跟着春节工夫的亏本，节后的深加工及饲料企业均存在一定的补库需求，节后复工或仍将给到玉米价钱一定撑合手。现时小麦及陈化稻谷仍未大量拍卖，举座玉米商场供应难言宽松，但节后入口及替代粮的到港将给到一定的补充，玉米价钱或将延续轰动态势。
策略
中性
风险
替代谷物拍卖情况
投资连络业务经验： 证监许可【2011】1289号
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背负剪辑：朱赫楠