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国泰君安期货市集分析师 张驰宁 Z0020302
跟着春节长假的限度，我们行将迎来农历新年的首个交往周。在我们休市的这十天里，外洋市集并莫得停驻脚步，反而积蓄了不少变数。行为分析师，我以为有必要在开盘前为巨匠梳理一下假本领外围市集的中枢变化。我们不谈败兴的数据，主要聊聊这些宏不雅波动，可能会给国内期货市集带来奈何的开局指引，助巨匠开年投资的第一仗，打得更有底气。
l 热门事件
【1、好意思最高法院驳回关税战略】
假期最大的扰动仍是来自商业端。好意思国关税战略出现戏剧性反复：最高法院裁定部分关税无效，但特朗普政府有时晓谕了10%的全球临时关税行为“补丁”，并紧接着在第二天，把临时关税提到了上限15%。
{jz:field.toptypename/}关于我们交往者来说，不需要去深究具体的法案细节，只需要认识背后的中枢逻辑——在旧关税失效、新关税收效（2月24日）前，市集有一个极短的“战略空窗期”。这大致能移时提振出口链的风险偏好，但本色上，上述事件仅仅关税器用的“替换”，而非对华商业压力的“试验缓解”。
【2、好意思伊冲突阐明】
假期本领，好意思伊军事支柱昭着升级，好意思国增兵，伊朗军演回复。两边“边谈边斗”的态势短期艰深，但全面构兵风险当前看仍可控。
这种 “病笃但未失控”的形态，令地缘风险溢价合手续撑合手国际油价，并可能转折传导至国内与原油老本挂钩的化工品（如燃油、沥青、PX等）。后续需重点关爱好意思伊筹议能否在“终末期限”（10-15天）内得回冲突，以及霍尔木兹海峡的通作事况。
【3、好意思总统访华行程】
假期本领，市集有音信称好意思总统可能于三月末访华，但中方尚未郑重回复。这一音信可能激励市集的“预期博弈”：访华前夜，澳洲幸运5app好意思方为加多筹议筹码，不舍弃在商业等领域不绝施压，相配是在关税裁决受挫后，其展示战略过问才能的动机较强；但为确保看望顺利，两边也可能保合手一定克制。
对交往者而言，需紧盯翌日一个多月好意思方在商业、科技等领域的动向，任何信号齐可能给天下商业形态带来普遍不笃定性。
【4、好意思国经济数据“挤水分”】
假期本领，好意思国经济数据出现要津修正：2025年非农处事被大幅下修，且四季度GDP试验增速未跑赢通胀。这可能令市集对好意思国经济“过热”的担忧降温，进而影响对好意思联储战略节拍的预期，扰动全球风险财富豪情。
单次修正虽不料味趋势回转，但它教唆我们，此前部分乐不雅叙事所依赖的数据根基，可能需要再行评估。
l 热门关爱板块
【1、有色板块】
春节假期，快乐飞艇app机器东说念主见解因春晚效应而热度飙升，这为有色金属需求带来了新的联想空间。东说念主形机器东说念主产业步入范围化量产前夜，其电机、结构件等中枢部件将径直拉动铜、铝、稀土等上游金属材料的永久需求预期。
与此同期，板块的合座环境也提供撑合手：假期国际贵金属走强提振豪情；多量品种自己供需形态偏紧，且需求端还受益于新动力、电力投资的增长。加之岁首社融“开门红”的宏不雅氛围，板块中期撑合手逻辑仍在。
代表品种：铜、铝、锡等
【2、油化工板块】
假期地缘面目升级，股东原油价钱走强，从老本端为下流化工品提供了最径直的撑合手。
此外，来自供应端的潜在变化也值得关爱：国内石脑油破钞税调遣可能影响原料供应，春季行业聚会试验也可能缓慢供给。永久来看，“反内卷”战略导向有望股东行业竞争走向良性，利于产物价钱重点上移。可关爱石脑油下流、且本年存在供需边缘收紧预期的品种。
代表品种：PX、PTA等
【3、光伏板块】
光伏行业正迎来战略环境的积极变化。国内层面，“反内卷”处理干预攻坚年，国度正通过疏浚过期产能退出、打击廉价恶性竞争等方式，股东行业从“以量取胜”转向“以质取胜”，这有助于产业利润渐渐向领有合理利润的品种追溯。
与此同期，出口端也出现了两个值得关爱的积极身分。一方面，4月1日起光伏产物出口退税将全面取消，这可能会刺激企业在战略收效前聚会“抢出口”，为短期需求带来撑合手。另一方面，行为春节前的遑急动态，好意思国对光伏组件征收的“201关税”已于2月6日郑重到期。这项始于特朗普政府、曾被拜登延迟的绝顶关税的远离，表面上镌汰了光伏产物干预好意思国市集的老本门槛，对出口组成一定边缘利好（更多体当今豪情层面）。在里面战略疏浚与外部环境变化的共同作用下，光伏产业链的价钱与盈利预期或有望迎来积极调遣。
代表品种：多晶硅、工业硅等
马年来源，一元复始，先祝列位客户一又友开门见红，投资顺顺利利！不外也请巨匠务必钟情，节后归来的市集时常靠近外洋积存风险的聚会响应，行情波动可能放大，请一定系好“安全带”，轻仓起步，感性搪塞开年的第一波风波。
截稿期间：2026年2月23日10点
贵府来源：金十数据、不雅察者网、财联社
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